中國燃氣防守性較高
月初，中美雙方元首在阿根廷舉行會晤，並達成一致意見，貿易戰暫停升級。但由於協定需要未來九十天內落實，市場前景不明朗，筆者建議投資者在近段時間作出防守性較高的部署，可以考慮在中國內地經營公用事業的中國燃氣(384)。
中國燃氣是中國燃氣行業的龍頭企業，公司是中國最大的跨區域能源供應服務企業之一，以城市管道天然氣業務為主導，經營液化石油氣、液化天然氣、車船燃氣、天然氣發電、供熱、合同能源管理服務等業務，業務遍佈全國二十九個省、市、自治區。公司上半財年業務收入來源，管道燃氣銷售佔35%，液化石油氣銷售佔29%，工程設計、建設及施工佔18%，燃氣接駁佔15%，其他佔3%，可以看到公司性質屬於公用股，需求彈性不大，營業額和盈利受經濟周期的影響較小。
中國燃氣在上月底發佈中期業績顯示，一八年上半財年，公司收入288.77億港元，同比增長38.33%，毛利為64.99億港元，同比增長18.9%。中國燃氣所有城市燃氣專案覆蓋的可接駁人口已增至1.26億人，較去年同期增長5.1%；受益於華北農村煤改氣政策的實施，中國燃氣居民接駁戶數同比增18%，其中新接駁中44%來自於農村煤改氣。由於近年中國政府治理霧霾與日趨嚴厲的環保政策，以及工商業煤改氣、華北鄉鎮氣代煤等天然氣利用政策的有效實施，中國天然氣消費需求快速增長。市場預期公司業務會受惠以上政策，預期二○財政年度中國燃氣的市盈率是15倍，估值合理。
最近一段時間金融市場將會備受考驗，上落波幅較大，中國燃氣公司經營業務風險較小，收益較為穩定，適合一些長線保守投資者。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士