美聯儲局年內加息機會增

    美聯儲局(FED)結束兩天的議息會議，公佈維持利率於0.25-0.5厘的區間不變。結果一如市場預期，FED稱就業市場走強，經濟擴張速度溫和。目前通脹指標仍較低，預計未來經濟走勢將令他們有理由漸進式加息。

    何謂漸進息加息？是本年內進行，還是在明年進行，市場上有不同的意見，目前年內的議息會議尚有三次，分別於九月、十一月及十二月。從最新利率期貨顯示，本年十二月加息機率約在45.2%；九月及十一月則分別在26.4%和28%。會後聲明中，部分內容的表述受市場關注，如“經濟前景的短期風險已減弱”等，可見FED對未來經濟展望較之前稍見樂觀。

    FED稱就業市場走強，與六月新增職位數據向好不無關係，美國七月初公佈的六月非農就業人數新增28.7萬人，較原市場分析預測有較大程度增長。觀乎六月議息聲明對勞工市場的描述還是“注意到改善速度已放緩”。就業情況無疑是FED決定利率水平的重要指標之一，因此情況的好轉也令FED增加對未來經濟的信心。值得留意的是，議息聲明保留了“繼續密切監察通脹指標及全球經濟和金融發展”。回望六月議息會議時間，是在英國脫歐公投前一星期，當時FED亦表達相若言論，因此在這方面的論調暫未見改變。

    從各方面的觀點總結而言，十二月加息機會略增，但目前有關數據未足以給予FED及市場信心可以在下一次會議中提出加息，當然不排除九月有加息可能，但普遍觀點認為只有在就業及通脹等數據顯著有雙重利好下才有可能發生。十二月議息時間亦正好在美國大選後，決策者屆時可再觀察多幾份就業報告，在確信勞動力市場重拾信心後再擬定加息路向。

    中國銀行私人銀行（澳門）  蔡振華