選錯時間撤限外令

    人匯貶值   外資不敢入樓市

    【路透社香港／倫敦二日電】對外國投資者來說，中國政府放鬆外資進入中國樓市的限制是走對了路，但選錯了時間。中國上周宣佈，取消○六年出台的一系列房地產外資准入限制規定。中國樓市一度被認為是全球最具吸引力的房地產市場之一。

    此次調整包括，下調外國投資者購買房地產所需持有的註冊資本金額，並允許有資格的境外機構和個人在地方政策允許的情況下，購買符合實際需要的自用、自住商品房。

    前景淡抵銷措施效應

    房地產專家認為，中國政府此舉是為阻止資本外流。目前外國投資者因近期中國股市暴跌和人民幣意外貶值而惶惶不安。

    但外國房地產投資機構則稱，雖然以上調整措施受到歡迎，但中國增長前景依然陰霾籠罩，且人們擔心人民幣可能進一步貶值，這些都意味着經濟憂慮的影響可能會超過放鬆投資准入的作用。

    “潛在外國買家可能會擔心中國經濟的黯淡前景及人民幣貶值問題。”Grosvenor Asia Pacific駐香港的大中華投資業務高管稱。

    直到兩年前，中國房地產市場對外國投資者來說一直非常完美：當時人民幣走強、租金和房價都在上漲。但一三年末地產價格轉跌，因住宅和商業地產供應過剩。根據官方數據，今年前七個月用於房地產開發的外資支出較上年同期降24.5%。

    對沖人幣貶值可能性

    自去年九月以來，中國推出一系列措施刺激房地產（該行業佔GDP的15%），其中包括放寬對本地居民的購房及貸款條件限制。上周中國央行又下調利率和存款準備金率，為去年十一月來第五次降息。

    但對外資而言，房地產市場有回暖跡象，但中國八月十一日採取讓人民幣貶值的舉措、允許人民幣匯率更貼近市場估值，這方面的影響會更大。房地產專家稱，現在的所有交易都需要考慮更高的匯率風險溢價，以及人民幣進一步貶值的可能性，後者意味着可能要採用成本更高的對沖策略。

    “投資中國股市或債券與投資房地產的區別在於，你沒法快進快出。”全球地產資訊機構的跨境投資團隊主管說。“投資房產是更長期的交易，所以你得能接受中期持有。”

    幾乎無外富押注房市

    對外國個人來說，相關改革的影響可能要小一些。雖然中國的資金持續湧入澳洲、美國和英國等國的樓市，但幾乎沒有跡象顯示外國富人願意押注中國房產。北上廣深四大城市仍然禁止任何人購買多套房產的事實，也將對居住在中國約六十萬名外籍外派員工形成限制。

    “（我的客戶）更關注的是，要麼像美國這樣基本面強勁的地方，要麼是他們覺得便宜，值得買的地方，比如日本或西歐。”新加坡Taurus Wealth Advisors的執行主管說。“雖然他們仍接受長期多看中國的觀點，但我認為短期內，他們只會要麼持觀望態度，要麼用流動性更好的金融工具參與中國市場。”