中港基金受惠滬港通

    自國務院總理李克強出席博鰲亞洲論壇一四年年會，宣佈建立滬港互聯互通機制（滬港通）以來，市場一直憧憬滬港通的推出。上周一市場聚焦滬港通啟動，縱然兩地股市未如預期中熾熱，惟滬港通意義不在於短期對股市的刺激，而是中長期有助推動內地一系列金融改革。

    若滬港通運作順利，相信未來會進一步加大額度。如市場預期一五年深港通也順利推出，香港、上海、深圳股市連成一線，整體市值將達7兆美元，成為僅次於美國的全球第二大股票市場。

    滬港通推出後，兩地股市成交量可望增加。國際資金將可透過QFII、RQFII及滬港通機制，投入A股市場，亦有機會促進A股納入MSCI新興市場指數，一旦納入指數成份股，部分被動式管理的基金便需跟隨買入，將可帶動A股股市成交量，並對大盤股帶來支持。

    目前A股主要投資者為零售客戶，機構投資者比重較低僅佔15%，投機風氣濃厚，滬港通開放內地市場後，更多海外基金或外資機構投資者參與，將更注重股票價值、大盤股及高息股等，有效降低內地股市的風險溢價，及促使企業提高股息率，A股整體估值有望上升。

    A股與H股套利機會仍存在，部分具投資價值股份如保險或水泥股，現時A股折讓近20%，加上行業的獨特性，投資者需透過A股才能涉足此類板塊，鐵路股、汽車股、能源和醫療保健類股預期為基金追捧對象；內地鐵路或公路股股息率達6厘以上，相信為高息股票基金的投資標的。

    投資者若認同滬港通或A股投資價值，但對個別股份不熟悉，亦可考慮透過中港或大中華基金投資內地A股市場，基金公司除擁有專業研究團隊，更可透過滬港通或中國A股連接產品(CAAP)等投資內地股市，但投資者須注意基金為保持穩定性及作分散投資，或設有投資內地股市上限。

    中國銀行私人銀行（澳門）  李秀敏