深圳國際控股估值便宜

    深圳國際(0152)主要從事物流基礎設施的投資、建設與經營，並依托擁有的基礎設施及信息服務平台向客戶提供各類物流增值服務。公司市值為190億港元，公司最大股東深圳市投資控股有限公司持有48.52%股權。

    公司今年上半年收入較去年同期增加24%至32.58億港元，主要由於兩大核心業務收費公路業務及物流業務取得理想的收入增長，收費公路業務及物流業務分別佔總收入的83%及17%。上半年經營盈利及除稅及財務成本前盈利分別較去年同期大幅增加123%及100%至34.59億港元及36.03億港元，股東應佔盈利較去年同期上升39%至11.91億港元。

    收費公路業務整體收入較去年同期上升26%至27.06億港元，受益於收費公路項目整體的車流量增長及營銷活動的積極實施，路費收入較去年同期上升7%至22.02億港元。此外，沿江高速（深圳段）等代建項目的委託建設管理服務收入較去年同期上升5倍至5.04億港元，進一步推動了收費公路業務整體收入上升。

    今年上半年，物流業務的整體收入較去年同期上升13%至5.52億港元，主要受惠於物流園營運面積及業務量均較去年同期增加，以及港口業務作業量提升等因素。同時，公司實施有效的控制成本措施，物流園業務毛利因而有所提高，帶動物流業務對股東應佔盈利的貢獻較去年同期增加40%至1.28億港元。

    今年下半年，公司將加快現有物流園區的升級完善並積極推進“深國際城市綜合物流港”項目的建設及拓展，從而擴大公司物流業務的規模及國內網絡的覆蓋範圍。預期“深國際城市綜合物流港”項目的投產是公司業績增長的主要動力。以現價格11.12元計，一四年的預期市盈率是8.83倍，市帳率為1.31倍，股息率3.36%，估值便宜，建議現價吸納作中線投資。

    工銀（澳門）投資股份有限公司