港股近期大市回顧及展望
三月全球股市普遍上漲，港股整體有所回落。行業表現方面，三月恆生綜合行業指數表現分化，其中原材料業、資訊科技業、能源業表現出色；醫療保健業、綜合業、地產建築業跌幅居前。進入四月，港股延續震盪調整。
宏觀數據方面，美國經濟保持韌性，就業數據延續回暖。二月美國製造業PMI錄得47.8，較前值49.1短暫回落。美國勞動力市場表現仍強勢，二月美國新增非農就業27.5萬人，較前值22.9萬人邊際提升，失業率3.9%，前值3.7%，預期值3.7%。
另一方面，美國通脹黏性凸顯，美聯儲局減息預期延後。相關數據表明，美國經濟仍具有較強韌性。
我國經濟表現方面，今年首季我國實際GDP錄得5.3%的較高增速，環比增速為一五年以來最高值，為全年實現5%左右的增速提供有力支撐。流動性層面，三月新增信貸、社融環比繼續回落，各分項新增規模均高於二月份。
展望後市，港股配置性價比有所增強。一方面，內地首季經濟數據表現超市場預期，國民經濟實現良好開局，經濟復甦進程延續，為港股市場注入上漲動能。另一方面，雖然近期美聯儲局減息預期降溫，但港股的低估值和高股息，對增量資金而言仍有較強吸引力，或將為港股提供底部企穩的資金面支撐。
行業配置方面，當前港股估值處歷史低位，建議投資者加強關注。配置上，建議繼續保持分散均衡的行業板塊配置，重點關注業績、股價和分紅穩健的國央企行業板塊。
整體看，港股當前配置性價比有所增強。建議投資者重點把握佈局時機。
風險因素方面，當前國際局勢錯綜複雜，地緣政治衝突明顯，同時也需警惕內地經濟復甦不及預期、政策寬鬆力度不及預期，影響港股市場整體走勢表現。
中國銀行財富管理與私人銀行部 趙 媛