加息道路未明  日圓震蕩

    日本央行上周二宣佈上調基準利率為0-0.1%，結束八年負利率政策，標誌着貨幣政策走向正常化，也成為全球最後一個結束負利率的國家。此舉一出，日圓兌美元一路走跌，曾跌至一九九○年以來最高水平觸及151.97。加上日本央行官員言論偏鴿，導致日圓持續受壓。目前匯價處151.70附近，後續關注日本央行言論的轉向、日本財務省會否出手干預，以及美國個人消費支出物價指數。

    周三，日本央行九名董事會成員中鷹派領軍人物田村直樹表示，日本金融市場的寬鬆環境可能會持續，正常化意味着恢復利率影響經濟的功能，並實現2%的通脹目標。言論被市場解讀稍微偏向鴿派，預示加息道路尚未明，需要更多數據支援。市場預計日本央行今年僅加息至0.25%，甚或按兵不動，疊加美日之間貨策差異，日圓持續疲軟。日本財務大臣鈴木俊發出強烈警告，表示將確保採取最大措施以保持外匯穩定，即不排除當匯價偏離日本基本面時進行干預外匯市場，支撐日圓回調，同時向市場傳導會抑制單邊投機交易。

    美國方面，二月份耐用品訂單環比初值為1.4%，增幅好於預期，經濟增長仍保持強勁。通脹居高不下，將影響市場對上半年美聯儲局減息的預期。加上周三美聯儲局理事克里斯多夫沃勒發表講話偏鷹，暗示美聯儲局不急於減息，需要更多通脹數據支持。美元指數受支撐上漲104.40水平附近。根據最新的市場預測數據，五月份不減息的概率為91%，概率高於之前所預測的。周五將公佈個人消費支出物價指數，若數據差於預期，或將成為減息催化劑。

    從四小時圖表上看美元兌日圓匯價呈上行趨勢，動能指標MACD開口向下處於零軸上方，下行動能柱有明顯縮減跡象，預示匯價或將橫盤調整。支撐位為150大數關口，上方阻力位於152，再下一個阻力位為153。

    中國銀行澳門分行金融市場部