中概股回歸   構人幣核心資產池

    近期，國際金融市場波動驟然上行，由Archegos Capital 爆倉引發不同程度的金融風波，部分熱門中概股股價遭重挫。

    三月廿四日，美國證券交易委員會通過《外國公司問責法案》修正案，市場預期未來對中概股監管壓力將長期持續。上市公司也被強制要求披露證明自己不受其本國政府控制。這一法案的通過，無疑增大內地企業赴美上市的困難。對目前已在美上市的中概股，也意味着將受更加嚴厲且缺乏先例的監管。伴隨美國監管的系統性風險上升和融資環境的日益惡化，以二次上市等形式回歸，或成為越來越多中概股公司的理性選擇。

    中概股回歸浪潮不斷，廣泛的價值認同有望帶動新的市場景氣，構築人民幣核心資產池。早在一八年四月，港交所《上市規則》正式推出IPO新規，其核心在於允許同股不同權架構的公司和未盈利的生物科技公司赴港上市。這些規定為內地企業提供新的市場機遇及優勢。中概股以往因國外投資者信息不對稱而遭遇的估值歧視問題，有望在回歸後得到緩解，內地投資者廣泛的價值認同將催生新的市場紅利。

    經歷過全球投資者檢驗的中概股，應是內地最具活力和想像空間的可投資產，為內地投資者提供稀缺的優質投資標的，對海外投資者仍有一定吸引力。目前人民幣作為主要跨境貿易結算貨幣和全球儲備貨幣的地位正不斷提升，伴隨此次中概股回歸浪潮，有助構築人民幣核心資產池，考慮籌建以人民幣計價和結算的證券交易平台，將可進一步釋放中概股回歸的市場紅利，也有利於顯著提升人民幣在國際金融市場上投融資載體的地位。

    工銀澳門私人銀行部