科創板落地   信息披露受關注

    【中新社上海電】春節過後，科創板正式落地的步伐正在不斷“快進中”。二月二十日，科創板規則徵求意見期正式結束。上市條件、投資門檻、漲跌停限制等成為熱議話題。其中，信息披露作為註册制的核心備受關注。對此，多位業內人士接受記者採訪時表示，對任何一個資本市場而言，信息披露的準確、完整和及時是整個市場定價機制得到充分體現的重要保證。

    科創板和試點註册制的相關制度規則正在加速完善中。二月十五日到十七日期間，上交所分別在上海、北京、深圳、成都四地召開了九場片區座談會，面對面聽取市場各類主體對設立科創板並試點註册制配套規則的意見建議。上交所表示，將認真研究論證、充分吸納各方面提出的合理建議，穩步有序做好規則發佈、人員準備、技術改造、企業儲備等方面的工作，全力落實好設立科創板並試點註册制改革這項工作。

    註册制要求高

    值得注意的是，中國證監會近期發佈的《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註册制的實施意見》中特別指出，要進一步強化信息披露監管，明確發行人是信息披露第一責任人，充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必須的信息。

    “目前很多人詬病中國資本市場的主要原因就是風險定價機制的缺失和信息披露制度的不完善。而註册制，無疑對信息披露制度提出了更高的要求。比如，到底應該怎麼操作，有甚麼要求，如何去執行，如何去懲戒違規操作。從整個規則來說，目前還有待進一步完善或者細化。”上海高級金融學院副院長、金融學教授嚴弘對記者表示。

    嚴弘認為，現在的市場信息披露大多數都是在解釋過去的業績。而實際上，信息披露對公司的發展有着實質影響，應當實實在在地披露信息，而這需要通過整個市場在發展中摸索。

    在多位業內人士看來，通過註册制實施科創板對投資者的要求非常高，但投資者如果沒有完全的信披環境，市場定價就會出現混亂。假如再沒有相應的約束機制，市場就很難為其他板塊的市場提供正面樣辦作用。並且，這也是決定未來市場是否能够有效運行的關鍵點。

    門檻保障利益

    按照現有的《證券法》，關於信息披露存在虛假記載、誤導陳述或者重大遺漏的懲罰仍較輕。對此，大成律師事務所(Dentons)全球董事會董事王漢齊認為，中國是嚴行政管制的市場，原先使用行政力量事前控制並事後追責的機制已經不匹配。科創板要走相對市場化制度的道路，必須要將相關的法律機制補充完整。

    在此前發佈的《上海證券交易所科創板股票交易特別規定（徵求意見稿）》中，明確設置了個人投資者的入場門檻，規定必須滿足兩項條件：一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元；二是參與證券交易24個月以上。不少業內人士認為50萬的投資門檻較高。甚至有人質疑，這是否會造成科創板像新三板一樣缺乏流動性。

    實際上，上交所也在日前召開的座談會上表示，設置50萬的入場門檻主要是為了保護中小投資者的利益。在之後即將公佈的投資者適當操作指南中，或會適當考慮專業能力投資者的門檻問題。