港燈息率吸引
美國再宣佈計劃向2,000億美元中國貨加徵一成關稅，中美貿易糾紛風險加劇，市場憂慮關稅會對商業資本開支以至經濟增長前景造成負面影響，令美國長債息均從高位回落。另一影響長債息的通脹因素亦未見升溫。美國六月平均時薪增長幅度與五月相同，維持於2.7%，較市場預期低。這與勞動力參與率回升0.2% 至62.9%有關，數字反映有更多人投入就業市場尋找工作，勞動人口供應增加，以致薪酬增長未有加快。由於工資增速溫和，通脹預期沒有升溫，長債息上升乏力，如美債十年期過去一個月於2.8% 至2.9%之間徘徊，並且有見頂跡象。
基於美長債息有見頂跡象，收息股再受市場關注。加上中美貿易糾紛轉趨激烈，後市仍有機會大幅波動，具防守性之餘又有不俗股息的公用股再受到市場追捧。除了筆者上周推介中電(002)，投資者亦可留意港燈(2638)，其股價逆市創新高。
港燈市值近700億，收入主要來自香港，負責香港島及南丫島提供電力，業務與民用生活相關，具有穩定性，且較少受國際貿易糾紛及人民幣貶值影響。早前港燈宣佈一九年起加價6.8%，其後電費將每年上升，五年加幅累計料達35%。此外，按新公佈五年（一九年至二三年）發展計劃，為落實政府減碳減排目標，興建“由煤轉氣”發電所需的基建，以大幅增加天然氣發電比例。所以港燈預計未來五年資本開支為266億元，市場估計資本開支上升將帶動港燈一九至二○年每股盈利有中單位數字增幅，令派息有機會增加。
在美長債息近乎見頂，環球經濟及投資市場大幅波動下，港燈收益亦料能保持穩定，且現價股息率高達5%，適合中長線保守的投資者。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀