中美貿易摩擦波及美債

    早前美國貿易代表辦公室(USTR)宣佈對中國500億美元產品加徵25%關稅。中美之間的貿易關係，在之前的磋商和談判中並沒有取得比較好的結果。上周中美貿易戰再次升溫，特朗普要求美國貿易代表對價值2,000億美元的中國進口商品徵收10%的關稅。不久之後，中國商務部回應指最新的關稅威脅違反之前的談判和中美兩國達成的共識。中國商務部表示，“美國發起了一場違反市場規律的貿易戰，與當前的全球發展趨勢不符。”在避險情緒的影響下，美國國債收益率十五日下跌至一周最低水平，兩年期、十年期分別收於2.55%、2.90%。

    境外消息面上，上兩周世界各大央行分別闡述其最新的貨幣政策指引，受投資者密切關注。與市場預期一致，美聯儲局於六月十三日的公開市場委員會會議後，將基準利率提升25個基點至1.75%2%，同時暗示今年餘下時間可能再次升息兩次。六月十四日歐洲央行則在政策利率會議後發表比市場預期要溫和的聲明，表示其決定在今年底結束2.55萬億歐元購債計劃，但利率將保持不變直到一九年夏季。日本央行行長黑田東彥強調維持貨幣政策寬鬆的決心，鞏固市場對日本央行將遠落後於美聯儲局和歐洲央行撤走金融危機時期實施的刺激政策的觀點。境內方面，受到去槓桿和排查“影子融資”的影響，早前市場環境出現惡化，恐慌情緒不斷發酵，市場整體風險偏好收窄。

    由於市場前景仍未完全明朗，利率走升讓資金對於債券市場持保留態度，中美貿易摩擦或將持續整個夏季。在將進入暑假及四年一次的世界盃，預料近期美債市場仍將稍欠動能。建議投資者防範市場波動風險，等待局勢明朗後，可低吸入場。投資者仍需注意整體宏觀環境以及發行人的信貸風險，若投資者未能有效判別，選擇投資債券型基金也是一個不錯的選擇。

    中國銀行私人銀行（澳門）程瀚嬌