新股淺析——招商證券
招商證券H股(6099)於今年十月七日掛牌上市，每股定價12元（港元，下同），淨集資103.36億元，其中5%公開發售股份獲得逾4倍的超額認購，主要用作經紀與財富管理業務、拓展機構客戶服務和投資交易業務及建立新子公司等。此次招商證券上市的基石投資者包括周大福、馬化騰、人保壽險、中國人壽集團、中國再保險以及樂視等。
招商證券是百年招商局旗下金融企業，為國內十大綜合類券商之一。業務包括：經紀及財富管理、投資銀行、資產管理和投資及交易服務等。截至一六年六月三十日，有約650萬名經紀及財富管理客戶，在中國擁有逾1.5萬名機構客戶及逾1,100名企業客戶。截至一五年十二月卅一日，集團總資產及淨資產於中國證券公司中分別排名第八及第九，其淨利潤於中國證券公司中排第七。
集團的優勢與機遇主要有三點：首先，具備強勁成長性和創新能力。公司在中國證券行業改革轉型期間，由傳統券商轉變為一家領先投資銀行，在投資銀行、機構客戶服務和經紀及財富管理領域取得領先地位。年度利潤由一三年的22億元人民幣增至一五年的109億元人民幣，複合年均增長率為121%。
其次，集團品牌協同效應。有百年品牌的招商局集團持有公司44.09%股權。招商證券與招商局集團產生協同效應，並受惠於其品牌的知名度。
此外，受惠於深港通推出的發展機遇。今年十一月即將推出的深港通料帶動深圳和香港股市，增加成交額，從而惠及招商證券的經紀和財富管理業務。
綜上所述，招商證券具備強勁成長性和創新能力，且與集團產生協同效應，盈利能力較強。考慮到深港通的推出可帶動招商證券的經紀和財富管理業務，對其股價產生中線利好。建議投資者可保持關注。
中國銀行私人銀行（澳門） 李嘉熙