新世界發展新發債券點評

    新世界發展(17)集團近日發行一筆美元高級永續債券，發行人為新世界發展公司。新世界發展為該債券提供擔保。新世界發展本身無評級，該隻債券亦無發行評級。債券票息為5.75%，發行前5年發行人不可贖回。

    同為永續債券，新世界發展這次發行的永續債券較此前大型商業銀行發行的永續債或中國信達剛發行的優先股，條款更友好。這筆債券同樣包含“票息自主延遲條款”，但被延遲的票息可累計，且若發生“控制權變更”，則投資者可有權選擇以面額的100%贖回債券，或發行人要在下個付息日把票息上調300個基點。

    新世界集團主要從事物業投資及發展、合約工程、服務提供、經營基建項目、電訊服務、百貨、酒店及餐廳、電訊、媒體、科技及其他策略性業務。集團通過旗下新世界中國(00917)經營中國物業發展業務、新創建集團(00659)負責執行基建類業務、新世界百貨(00825)於中國17個主要城市經營及管理高級百貨連鎖店。

    一六財年，營業額升7.8%至595.7億元。分業務看，集團投資物業公平價值3.07億元，跌90.3%；物業發展營業額升11.1%至285.28億元，分部溢利增6%至72.15億元；服務業務營業額增25.6%至199.04億元，分部溢利升3.2%至9.76億元；基建業務營業額跌1.1%，分部溢利則增3.3%至10.93億元；酒店業務營業額跌56.6%至17.62億元，集團在香港、中國及東南亞合共擁有17間酒店物業，提供超過7,700間客房。

    新世界發展為投資者所熟知，雖無評級，但相信投資者對其資質背景有一定信心。加上集團發展現有的一筆二○二一年到期的高級美元債券收益率在3%左右，這筆永續債收益率相對吸引，定受投資者歡迎，有經驗的投資者可保持關注。

    中國銀行私人銀行（澳門）  王驍楠