港股後市不宜過於悲觀

    港股五月首四個交易日均下跌，累計下行近千點，市場紛紛討論“五窮”的說法。五月初以來，市場的確缺乏利好消息，拖累大市下行。日本股市因日圓急升而大跌；澳洲意外減息0.25%以應對通縮的威脅；歐洲央行雖然積極採取刺激措施，但消費者支出依然疲弱，歐元區三月零售銷售環比跌0.5%，低於預期的降0.1%，是一四年七月以來最大跌幅；美國私人轉薪公司ADP公佈四月新增職位僅15.6萬個，低於預期的20萬個，也是三年來最低，表示美國經濟仍然疲弱。

    中國方面，月初公佈的四月PMI數據全部較三月回落，四月財新製造業PMI為49.4，前值為49.7，財新服務業PMI為51.8，同樣低於前值的52.2，市場對於環球經濟前景的憂慮較早兩個月略升溫。

    但在經濟隱憂仍然存在的前提下，股票市場走勢也非一面倒悲觀。從資金流向看，過去兩個月持續有資金流入新興市場，顯示市場上風險偏好好轉，繼三月共370億美元資金流入新興市場、創廿一個月來最大流入規模後，四月估計將有255億美元資金持續流入新興市場，連續第二個月流入規模大於一○至一四年間單月平均值220億美元。

    中國方面，走資情況有所緩解，近月人民幣匯價穩定，遠期合約的價差大幅收窄，顯示市場對人民幣貶值的預期大幅下跌，今年三月中國外匯儲備亦從近半年以來的淨流出扭轉為淨流入。加上石油價格繼續企穩在40元以上，股市波動指數仍處於偏低水平，跌市的成交量亦未見配合，後市不宜過於悲觀。

    數據方面，投資者留意周五美國公佈最新非農就業及失業率，周末中國公佈進出口情況及外匯儲備總額，預料將左右大市走勢。

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