經濟下行 美聯儲已無利器可施?
【路透華盛頓十二日電】美聯儲主席耶倫本周告訴國會議員,她正在研究辦法,如果全球股市當前的下滑、有關金融領域壓力的擔憂、以及經濟成長的放緩,結合演變成經濟衰退或另一場金融危機,怎樣“做好準備”去應對。
耶倫同時表示,對於美國經濟來說,現在一些外國央行青睞的負利率政策工具,並不是百分百的安全牌。“我們需要考慮美國的制度環境。這並不是自動運作的,我們之前也研究過,結論是不會有效。”周四在被問及美聯儲是否已“用盡彈藥”無力應對新一輪低迷時,耶倫這樣告訴參議院金融委員會。
金融形勢更為緊張
考慮到市場擔憂中國經濟增長放緩、近期大宗商品和股市暴跌,耶倫確實承認,目前美國的金融形勢比其去年象徵地升息25個基點時所預期的要緊張。
美聯儲意識到自己誤判了油價下跌程度、美元升值幅度以及中國經濟增長放緩的影響,這導致市場質疑聯儲2.0%的通脹率目標能否實現。
不過,為了應對再度出現的衰退而重新實施量化寬鬆或購債,也可能面對質疑。美國在○八年十二月推出的首輪量化寬鬆被認為幫助應對了金融危機,但即使是持支持態度的決策者也有疑問,即連續兩輪債券購買計劃到底對就業、投資和經濟增長產生了多大影響。
約翰 · 霍普金斯大學的經濟學家教授、美國聯邦儲備理事會前顧問福斯特(Jon Faust)說,除了這些已被測試過的工具,“美聯儲的政策選項並不多。”為了給剛剛起步的經濟復甦鋪路而推行量化寬鬆“很有意義”,“但為扭轉下滑的經濟而推行該政策,情況就不同了。”
在美國短期利率仍如此接近零水平的情況下,降息這一標準貨幣政策工具也不太可能奏效。而其他政策選擇,比如在○八年金融危機期間曾實施的直接貸款計劃,或許會超出美聯儲的法定許可權。
貨幣政策作用有限
“貨幣政策能夠做到的有其極限。”斯坦福大學胡佛研究所資深研究員指出:“全球市場正在要求降低利率,而這是美聯儲很難抵抗的。”但前美聯儲研究主任、現任彼得森國際經濟研究所研究員斯托克頓(David Stockton)指出,現在要美聯儲宣告落敗仍言之過早。
美聯儲下次貨幣政策會議將在三月十五至十六日召開,屆時決策官員將公佈最新經濟預測,耶倫將舉行記者會。
斯托克頓表示,基於世人對於當前央行能力極限的看法,加上以財政政策應對經濟衰退將會面臨的政治阻力,“未來的情況將是,市場會反映對於壞結果的更大擔憂,而不是好結果帶來的好處。如果我們在這個時點遭遇一次明顯的景氣下滑,我們將會面臨更加危急的局面。”