體育股走強    續關注安踏

    內地經濟下行壓力大，中央依賴消費拉動經濟增長，消費股在近期跌市下展現出抗跌力，其中體育用品股普遍逆市靠穩，板塊第三季跑贏大市。眾多體育股中，安踏(2020)上半年業績良好，躋身行業龍頭。

    受惠銷售與庫存周期利好體育用品股，安踏今年股價升幅名列前茅，超越李寧成為行業龍頭。安踏上半年純利9.7億元（人民幣，下同），按年增20%，收入達51億元，超出第二位的李寧逾4成。集團首席財務官凌昇平指出，庫存周轉期已降為4個月，較去年的4.8-5個月明顯好轉。受庫存渠道改善及市場整合等利好因素，市場預期未來十二至廿四個月體育用品行業可有強勁銷售增長，估計安踏未來銷售或順勢增長。

    安踏屬較“年輕”品牌，在內地具品牌優勢，且致力於多元化發展，符合新生代消費模式，這也有利其保持長期增長。一方面，擺脫單一品牌模式，安踏FILA、童裝和網購銷售增速達6成，佔整體收入比重逾3成。另一方面，順應體育用品市場需求，新推出一系列跑鞋，配備高科技功能作為產品新亮點，滿足客戶多元化需求，吸引消費。此外，還拓展足球產品業務，年底至明年初或將推出全新足球系列。足球為國家重點關注體育項目，有望帶動新盈利增長點。

    長遠政策方面，國家支持加快體育產業發展，預計到二五年體育產業總規模將超5萬億元。滙豐最新報告指出，中國人均運動服裝支出僅17美元，發達國家為94-142美元，美國更達285美元。近年國人越來越注重運動及健康，相信內地運動服裝市場仍具較大發展空間及增長潛力。

    雖然目前市場氣氛不明朗，但內地大力推動體育產業發展，加上行業整體供求表現轉佳，去庫存情況較往年改善，體育用品股中長線料獲支持，安踏值得關注。

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