人民幣下跌受惠行業
歐央行加碼量寬規模,歐元大跌,上周一人民幣兌美元中間價跌42點子至6.1384元,早盤人民幣現貨價跟隨跌近三百至6.2569水平,為一四年六月四日以來逾七個半月低點,較中間價跌幅達1.93%,逼近每日波幅2%跌停點。接着連續多日,人民幣兌美元即期匯價盤中分別最多較中間價走低1.91%、1.96%及1.97%。
隨着經濟下行壓力增加,市場對人行持續寬鬆貨幣政策的預期升溫。自去年十一月減息開始,人民幣展開新一輪下跌。此外,美國經濟復甦強勁,利率趨向正常化,美元轉強。美匯指數自去年五月觸及低點79後回升,至今升越95水平,升幅近兩成;同時歐元大幅貶值,引發全球多國央行相繼減息應對,間接令人民幣兌美元形成下行壓力。
人民幣下跌對資本要求較高的房地產行業來說,雪上加霜。過去一年房價持續下跌未有明顯改善,中央雖對房產的規管漸放寬,但房價下跌,房企融資需求大,且內房企業一般於境外發行美元債券作為主要融資渠道,美元走強,房企增還款壓力,不利發展。此外,造紙業亦因人民幣貶值,令進口原材料成本上升而受影響。
現時內地面對嚴重產能過剩,以及需求不足,人民幣貶值可加強中國產品出口競爭力,扭轉過往幾年美國不斷要求及逼使人民幣升值的壓力。因此,目前人民幣匯價有升有跌的新常態,也可能是中央樂見。
投資者短期可留意相關受惠板塊,如航運、港口及汽車股,因人民幣貶值中線有望刺激出口需求。此外,中央今年把目光投向海外市場,國家領導人構思出“一帶一路”計劃,期望推動鐵路、核電等行業“走出去”,帶動相關概念行業受惠,包括基建鐵路及核電行業。相關股份,如中交建(01800)、南車時代(03898)、上海電氣(02727)、招商局(00144)等,可逢回調吸納。中國銀行私人銀行(澳門) 張潤華