中銀航空租賃再度集資

    中銀航空租賃自本年年初以來，先後以不同貨幣、年期和票息四度進行發債集資，集資金額合共約7億美元，該司本周再度發行人民幣4年期債券，票息為4.2%，預期債券發行評級為惠譽A-／標普BBB，本債發行規模為15億人民幣，資金主要用途為支付資本支出、一般企業用途及償還現有債務。

    中銀航空租賃是中國銀行的全資附屬子公司，中銀航空租賃和其母公司中國銀行提供廣泛的租賃管理和飛機融資服務。

    公司擁有該行業機齡最年輕的機隊之一，自有飛機平均機齡約3.2年。公司機隊的主流機型為空客A320和波音737新一代飛機，以及巴西航空工業Embraer 190/195家族飛機，也包括部分寬體機型，例如空客A330和波音777等，中銀航空租賃從飛機製造商處直接訂購飛機，也通過與航空公司進行購機回租的方式購買飛機。

    財務數據方面，公司一二、一三年收入分別為7.31億（美元，下同）和9.19億，同比分別上升14%和25.7%，稅後利潤2.25億和2.77億，同比分別上升12%和23%。截至一四年六月底，公司收入為5.2億元，同比上升14.79%，稅後利潤則同比持平於1.63億，財務數據良好。債務數據方面，公司的淨負債／權益比率由一三年底的3.6倍輕微上升至2014年上半年的3.8倍，債務數據尚可。

    中銀航空租賃較難於市場找到同類型債券作比較，若以評級相約之債券相比，本債的票息定價較有吸引力，加上公司為中國銀行全資子公司，間接增強了債券的信用質量。另一方面，由於中銀航空租賃為非上市公司，其業績報告未必完全公開披露，較難對其業績表現進行持續追蹤，因此，投資者宜先考慮清楚有關情況，再作出投資部署。

    中國銀行私人銀行（澳門）勞婷沁