美QE正式收官   焦點轉向加息

    【新華社華盛頓電】美聯儲局(FED)廿九日宣佈本月結束被稱為量化寬鬆(QE)的資產購買計劃。購債計劃的收官並不代表美聯儲局貨幣政策的猛然緊縮，它意味着FED在貨幣政策正常化的過程中，把注意力從貨幣刺激轉向加息。

    資產負債表暫不縮

    FED當天在結束貨幣政策例會後發表聲明，結束資產購買計劃後，將維持現有的將所持到期證券本金再投資和對到期國債進行展期政策，這表明FED資產負債表暫不收縮。

    FED說，目前把聯邦基金利率保持在0-0.25%的超低區間是合適的，且預計資產購買結束後仍有必要把這一利率保持在接近於零的水準，並持續相當一段時間。如果未來數據顯示就業和通脹比預期更快或更慢接近政策目標，加息時機也會相應提前或推後。

    自○八年金融危機以來，FED共推出三輪資產購買計劃。第一輪旨在維持金融系統穩定，之後兩輪主要目的是刺激經濟增長，促進就業市場改善。

    引發國際資本流動

    FED指出，自推出第三輪購債計劃以來，就業市場前景顯著改善。今年九月失業率已降至○八年七月以來最低水準。在截至九月底的一年中，非農部門月均新增就業崗位達21.3萬個，為一九九八年以來最強勁增長。

    FED認為經濟有足夠內力在價格穩定的前提下支撐就業市場繼續改善。從FED表態看，結束購債計劃表明其對經濟復甦前景充滿信心。從這個角度說，FED結束QE並不值得過分擔憂。但不容忽視的是，政策轉變將引發國際資本流動的微妙變化，加劇國際金融市場的不確定性，也給新興經濟體帶來挑戰。

    不同情況影響各異

    國際貨幣基金組織(IMF)本月發佈的《世界經濟展望報告》中指出，去年十二月FED宣佈削減購債計劃後，全球資本市場無劇烈波動，因市場認為FED是基於經濟前景改善而作出此決定。

    IMF分析說，美國貨幣政策正常化在不同情景下產生的影響不同。如果經濟保持穩健增長，貨策正常化對新興經濟體及其他國家帶來的總體影響是積極的，因美國經濟活動提速，可促進相關國家的出口，從而抵銷貨幣政策正常化對其帶來的負面影響。

    但如果市場避險情緒大升，或市場對美國貨幣政策正常化反應無序，那麼金融市場條件的大幅收緊會導致一些國家資本流出、資產價格下降和利率上升。

    或衝擊亞房產債務

    IMF亞太部門主任李昌鏞此前表示，目前亞洲經濟體的狀況與一九九七年亞洲金融危機，以及一三年五月資本市場動盪時期相比已有很大改善，外匯儲備得以擴充，負債率有所下降。因此，IMF認為美國貨幣政策正常化不太可能導致亞洲出現金融危機。

    他指出，IMF主要擔心美國貨幣政策正常化帶來的融資成本增加，衝擊亞洲地區的房地產市場和加劇債務，從而影響該地區經濟增長。與香港、新加坡這些資本市場比較開放的經濟體相比，中國受美國貨幣政策正常化的影響相對較小，且中國有足夠空間應對可能的影響。