寬鬆政策帶動經濟增長(2)
中國今年上半年固定資產投資(FAI)增長為17.3%（一至五月為17.2%），略高於預期；六月FAI同比增17.5%（五月為17%），或較前一個月增1.45%。基建投資為固定資產投資的主要驅動力，六月同比增22.4%（五月為28%），製造業及房地產改善，分別增長16.7%及12.5%（五月分別為11.9%及10.5%）。
另一方面，六月消費物價指數(CPI)升2.3%（五月為2.5%），略低於市場預期，CPI繼續由食品價格帶動，食品價格同比增3.7%（五月為4.1%），拉高六月CPI約1.21%。非食品價格維持漲1.7%。今年上半年，通脹為2.3%。瑞信預期一四年CPI平均2.7%，低於政府的全年目標3.5%。
基建投資是經濟維持復甦的關鍵，需要持續的資金。由於資金增長仍落後於固定資產投資增長，因此有更多信貸擴張空間，以支持經濟復甦。最近傳媒報道個別省份放寬限購，房地產行業下行似乎已放緩，但銷售增長疲弱及資金流動性不充裕，對下半年經濟有壓力（房地產行業影響超過20多個相關行業）。由於市場對今年中國GDP增長預測較保守，若未來數月經濟數據優於預期，市場將上調一四年GDP增長預測。
此外，受惠於歐美經濟復甦動力理想，預期下半年外部需求將繼續改善，帶動貿易盈餘擴大。加上自從政府在四及五月出台穩定經濟增長政策，有助中國下半年經濟表現。中美戰略與經濟對話聚焦人民幣升值，從經濟及政治角度來看，相信下半年人民幣很大機會重拾升軌。
中國銀行私人銀行（澳門） 紀永華